Gasmarkt fluctueert

Deze milde weersomstandigheden van de afgelopen periode, die hebben bijgedragen aan een lagere vraag naar gas. Daarnaast spelen de aanhoudende geopolitieke spanningen een rol in de volatiliteit, met name de onderhandelingen tussen Rusland en de Verenigde Staten over gasexporten, wat zorgt voor onzekerheid. De vraag naar LNG vanuit Aziatische markten is momenteel zwak, wat de neerwaartse druk op de TTF-prijzen versterkt. De combinatie van deze factoren heeft geleid tot een fluctuerende marktsituatie, waarbij onzekerheden rondom de geopolitieke situatie en de vraagverwachtingen een belangrijke rol blijven spelen in de prijsbewegingen op de korte termijn.

Impact Trump-tarieven
De recente invoering van tarieven door de Verenigde Staten tegen China heeft aanzienlijke implicaties voor de Europese gasmarkten, met name voor de export van Amerikaanse LNG. Beijing heeft aangegeven vergeldingsmaatregelen in te voeren, met ingang per 10 maart 2025. Experts verwachten dat de invoering van deze tarieven een bearish effect zal hebben op de Europese gasmarkten. Het belangrijkste gevolg is dat de vergeldingsmaatregelen van China de kosten van geïmporteerd Amerikaans LNG zullen verhogen, waardoor Amerikaans LNG minder concurrerend wordt op de Aziatische markten.

Dit verhoogde prijsniveau kan de vraag naar Amerikaans LNG in Azië onder druk zetten, wat indirect invloed heeft op de beschikbaarheid van LNG voor de Europese markten. Het gevolg is een bredere marktonzekerheid, die de handelsstrategieën en prijsbewegingen beïnvloed. Handelaren zijn momenteel voorzichtig en wachten op verdere duidelijkheid over de precieze gevolgen van de tarieven voor de LNG-stromen en de prijsdynamiek op zowel de Aziatische als de Europese markten. De ontwikkelingen rondom deze handelsmaatregelen zullen de markten in de komende weken blijven beïnvloeden.

Europese gasvoorraden
In de afgelopen weken is er opnieuw gas uit de Europese voorraden onttrokken, waardoor de gemiddelde vulgraad voor heel Europa momenteel is gedaald tot circa 37 procent. Sommige landen, zoals Italië, Polen en Spanje dragen positief bij aan deze vulling, met percentages variërend van 49 tot 65 procent. In Nederland zijn de gasvoorraden momenteel voor 25 procent gevuld. Ondanks de bovengemiddelde temperaturen van de afgelopen week wordt er dagelijks ongeveer een kwart procent uit de voorraden onttrokken. Deze situatie vereist aanzienlijke gasinjecties voor de komende zomer om een gezonde voorraad op peil te houden. Dit heeft een bullish effect op de zomercontracten aangezien de markten anticiperen op de noodzaak van hogere injecties om de gasvoorraden op volgende niveau te houden voor het komende stookseizoen.

Noors onderhoud
Het productieplan van Noorwegen voor dit jaar laat zien dat er meer gas beschikbaar zal zijn in het derde kwartaal (Q3) dan in het tweede kwartaal (Q2). Dit kan bijdragen aan een latere zomeropslag vergeleken met vorig jaar. Volgens de Noorse Offshore Director wordt de gasproductie in Noorwegen tussen maart en juni verwacht te dalen van 350 miljoen m3 per dag naar 283 miljoen m3 per dag, om vervolgens vanaf juli weer verder toe te nemen.

Dit jaar verloopt de productie hiermee anders van vorig jaar, toen de Noorse gasproductie tussen mei en juli steeg, om daarna sterk te dalen in september. Hierdoor was er in Q2 2024 meer Noors gas beschikbaar dan in Q3. Dit jaar wordt echter verwacht dat er juist meer gas beschikbaar zal zijn in Q3 dan in Q2, wat mogelijk de verdeling van injecties verschuift naar de tweede helft van deze zomer. Dit heeft gevolgen voor de timing van de opslagvullingen en kan de marktdynamiek rondom de zomerleveringen beïnvloeden.

Emissierechten
De prijs van het december 2025 contract voor emissierechten heeft de afgelopen twee weken een dalende handelsbeweging doorgemaakt. Twee weken gelden werd dit contract verhandeld voor ongeveer 75 €/ton, terwijl het momenteel handelt voor circa 69 €/ton. Dit plaatst het contract op hetzelfde niveau als eind december 2024.

Wat betreft het jaarcontract 2026 voor steenkool, zien we dat de prijs uit de lang geldende bandbreedte van tussen de 105 en 130 dollar per ton is gekropen. Met een huidige prijs van 103 dollar per ton lijkt de neerwaartse druk verder door te zetten. Deze ontwikkelingen wijzen op een voortzetting van de dalende trend in zowel emissierechten als steenkoolprijzen, wat invloed kan hebben op de marktverwachtingen voor de komende perioden.

Elektriciteit
De termijnprijzen voor elektriciteit hebben de afgelopen weken aanzienlijke prijsdalingen laten zien. Het baseload april 2025 contract, dat halverwege februari nog werd verhandeld voor 98 €/MWh, handelt momenteel voor ongeveer 75 €/MWh, deze daling is breed zichtbaar over de verschillende termijncontracten.

De EPEX-spotprijs wordt, zoals gebruikelijk, voor een groot deel beïnvloed door het aandeel van zon- en windenergie gedurende de dag. Het zonnige weer van de afgelopen dagen heeft geleid tot meerdere negatieve EPEX-uren deze week. Het laagste EPEX-uur werd bereikt op woensdag 5 maart, tussen 13:00 en 14:00, toen de EPEX-prijs -20 €/MWh noteerde. De maximale EPEX-prijs van de dag bleef echter gemiddeld rond de 160 €/MWh.

Op de korte termijn voor warmtekosten is dezelfde prijsbeweging als op de termijnmarkt voor elektriciteit zichtbaar, met een duidelijke daling. Verdere termijncontracten vertonen momenteel een zijwaartse handelsbeweging.

Vooruitblik
De komende twee weken wordt overwegend droog en zonnig lenteweer verwacht in Nederland. De verwachtte temperaturen liggen overdag tussen de 12 en 18 graden, wat boven het gebruikelijke niveau voor deze tijd van het jaar ligt. Vanaf volgende week neemt de kans op bewolking en regen echter toe, wat gepaard zal gaan met een daling van de temperaturen.

Zoals eerder vermeld, blijven de huidige geopolitieke spanningen, met name rond de gasexporten en internationale onderhandelingen, bijdragen aan nervositeit op de gasmarkt. Deze spanningen blijven de komende periode een belangrijke factor, waardoor prijsvolatiliteit op de gasmarkten waarschijnlijk aanhoud.

Daarnaast worden er in de komende week drie LNG-schepen verwacht aan te meren bij de Nederlandse terminals.

Bron: